O Draghi της θα επιμείνει στις προσπάθειες για την προώθηση δημοσιονομικών και διαρθρωτικών πολιτικών από τις κυβερνήσεις των ευρωπαϊκών κρατών.
Μείωση του επιτοκίου καταθέσεων στο -0,30% από -0,20% και επέκταση της ποσοτικής χαλάρωσης και ίσως και μείωση στο 0% του επιτοκίου κύριας αναχρηματοδότησης….ανακοινώνει η ΕΚΤ σήμερα 3 Δεκεμβρίου.
Ο Δεκέμβριος του 2015 θα αποδειχθεί καθοριστικός μήνας για τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών καθώς η ΕΚΤ σήμερα 3 Δεκεμβρίου και η FED στις 15-16 Δεκεμβρίου θα αποφασίσουν για την νομισματική τους πολιτική….ακολουθώντας αντίθετες στρατηγικές.
Η ΕΚΤ λόγω του πληθωρισμού θα επιμείνει και θα επεκτείνει την ποσοτική χαλάρωση και η FED θα αυξήσει τα επιτόκια μετά από 10 χρόνια χαμηλών επιτοκίων.
Η ΕΚΤ αντιμετωπίζει ένα δομικό πρόβλημα που ονομάζεται πληθωρισμός ο οποίος όχι μόνο μένει εκτός των στόχων που είχαν τεθεί δηλαδή το 2% αλλά παρουσιάζει και σημάδια νέας μείωσης.
Ωστόσο με ρεαλιστικούς όρους ο πληθωρισμός και ειδικά ο δομικός πληθωρισμός δεν έχει εμποδίσει την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ εδώ και αρκετό καιρό τώρα.
Ο πληθωρισμός παρέμεινε κάτω από τον στόχο που είχε τεθεί στο 2% από το 2013.
Ο νέος στόχος είναι ο πληθωρισμός να ανέλθει στο 1,75 το 2017 αλλά και αυτός ο στόχος ίσως αποδειχθεί μη επιτεύξιμος.
Εάν η ΕΚΤ δεν λάβει νέα μέτρα είναι πιθανό ο πληθωρισμός το 2017 να βρίσκεται στο 1,3% εκτιμούν πολλοί αναλυτές.
Αυτό που απαιτείται ξεκάθαρα είναι ένα ακόμη μεγάλο βήμα από την ΕΚΤ όσον αφορά την νομισματική πολιτική μέσω μείωσης των επιτοκίων αποδοχής καταθέσεων και περαιτέρω διερεύνησης της ποσοτικής χαλάρωσης.
Ποιες είναι οι επιλογές της ΕΚΤ;
Η ΕΚΤ μπορεί να επιλέξει να μειώσει επιτόκιο καταθέσεων κατά τουλάχιστον 0,10% με 0,15% δηλαδή από αρνητικό επιτόκιο -0,20% στο -0,30% με -0,35%.
Η ΕΚΤ εξετάζει επίσης δύο ταχυτήτων επιτόκια αποδοχής καταθέσεων.
Το σύστημα αυτό των δύο ταχυτήτων θα περιορίσει τον αντίκτυπο από την μείωση των επιτοκίων καταθέσεων στις τράπεζες.
Ορισμένοι δεν αποκλείουν το επιτόκιο αναχρηματοδότησης να διαμορφωθεί στο 0%.
Η ΕΚΤ επίσης είναι πιθανό να επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, πέραν από τον Σεπτέμβριο του 2016 και να το παρατείνει έως τον Μάρτιο του 2017.
Επίσης στα σχέδια της ΕΚΤ είναι να συμπεριλάβει στα assets στα περιουσιακά στοιχεία που αγοράζει και δημοτικά ομόλογα και άλλους τίτλους πέραν από τιτλοποιήσεις και κρατικά ομόλογα.
Υπάρχουν ενδείξεις που αναφέρουν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει και το μηνιαίο όριο αγορών από 60 στα 70 δισεκ. ή αύξηση κατά 10 δισεκ.
Με βάση αυτό το σενάριο το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα αυξηθεί κατά 500 δισεκ. από 1,14 τρισεκ σε 1,65 τρισεκ. ευρώ.
Η πιθανότητα σε αυτή την φάση να αγοράσει και τιτλοποιημένα τραπεζικά δάνεια δεν φαίνεται πιθανό λόγω του ρίσκου των NPLs.
H ΕΚΤ και ο Draghi θα επιμείνει στις προσπάθειες για την προώθηση δημοσιονομικών και διαρθρωτικών πολιτικών από τις κυβερνήσεις των ευρωπαϊκών κρατών.
Μόνο όταν οι δημοσιονομικές πολιτικές συμβαδίζουν με την νομισματική πολιτική μπορεί να επιτευχθούν οι στόχοι όπως πολλές φορές έχει αναφέρει ο επικεφαλής της ΕΚΤ M. Draghi…
Ο Δεκέμβριος του 2015 θα αποδειχθεί καθοριστικός μήνας για τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών καθώς η ΕΚΤ σήμερα 3 Δεκεμβρίου και η FED στις 15-16 Δεκεμβρίου θα αποφασίσουν για την νομισματική τους πολιτική….ακολουθώντας αντίθετες στρατηγικές.
Η ΕΚΤ λόγω του πληθωρισμού θα επιμείνει και θα επεκτείνει την ποσοτική χαλάρωση και η FED θα αυξήσει τα επιτόκια μετά από 10 χρόνια χαμηλών επιτοκίων.
Η ΕΚΤ αντιμετωπίζει ένα δομικό πρόβλημα που ονομάζεται πληθωρισμός ο οποίος όχι μόνο μένει εκτός των στόχων που είχαν τεθεί δηλαδή το 2% αλλά παρουσιάζει και σημάδια νέας μείωσης.
Ωστόσο με ρεαλιστικούς όρους ο πληθωρισμός και ειδικά ο δομικός πληθωρισμός δεν έχει εμποδίσει την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ εδώ και αρκετό καιρό τώρα.
Ο πληθωρισμός παρέμεινε κάτω από τον στόχο που είχε τεθεί στο 2% από το 2013.
Ο νέος στόχος είναι ο πληθωρισμός να ανέλθει στο 1,75 το 2017 αλλά και αυτός ο στόχος ίσως αποδειχθεί μη επιτεύξιμος.
Εάν η ΕΚΤ δεν λάβει νέα μέτρα είναι πιθανό ο πληθωρισμός το 2017 να βρίσκεται στο 1,3% εκτιμούν πολλοί αναλυτές.
Αυτό που απαιτείται ξεκάθαρα είναι ένα ακόμη μεγάλο βήμα από την ΕΚΤ όσον αφορά την νομισματική πολιτική μέσω μείωσης των επιτοκίων αποδοχής καταθέσεων και περαιτέρω διερεύνησης της ποσοτικής χαλάρωσης.
Ποιες είναι οι επιλογές της ΕΚΤ;
Η ΕΚΤ μπορεί να επιλέξει να μειώσει επιτόκιο καταθέσεων κατά τουλάχιστον 0,10% με 0,15% δηλαδή από αρνητικό επιτόκιο -0,20% στο -0,30% με -0,35%.
Η ΕΚΤ εξετάζει επίσης δύο ταχυτήτων επιτόκια αποδοχής καταθέσεων.
Το σύστημα αυτό των δύο ταχυτήτων θα περιορίσει τον αντίκτυπο από την μείωση των επιτοκίων καταθέσεων στις τράπεζες.
Ορισμένοι δεν αποκλείουν το επιτόκιο αναχρηματοδότησης να διαμορφωθεί στο 0%.
Η ΕΚΤ επίσης είναι πιθανό να επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, πέραν από τον Σεπτέμβριο του 2016 και να το παρατείνει έως τον Μάρτιο του 2017.
Επίσης στα σχέδια της ΕΚΤ είναι να συμπεριλάβει στα assets στα περιουσιακά στοιχεία που αγοράζει και δημοτικά ομόλογα και άλλους τίτλους πέραν από τιτλοποιήσεις και κρατικά ομόλογα.
Υπάρχουν ενδείξεις που αναφέρουν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει και το μηνιαίο όριο αγορών από 60 στα 70 δισεκ. ή αύξηση κατά 10 δισεκ.
Με βάση αυτό το σενάριο το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα αυξηθεί κατά 500 δισεκ. από 1,14 τρισεκ σε 1,65 τρισεκ. ευρώ.
Η πιθανότητα σε αυτή την φάση να αγοράσει και τιτλοποιημένα τραπεζικά δάνεια δεν φαίνεται πιθανό λόγω του ρίσκου των NPLs.
H ΕΚΤ και ο Draghi θα επιμείνει στις προσπάθειες για την προώθηση δημοσιονομικών και διαρθρωτικών πολιτικών από τις κυβερνήσεις των ευρωπαϊκών κρατών.
Μόνο όταν οι δημοσιονομικές πολιτικές συμβαδίζουν με την νομισματική πολιτική μπορεί να επιτευχθούν οι στόχοι όπως πολλές φορές έχει αναφέρει ο επικεφαλής της ΕΚΤ M. Draghi…
Πηγή:bankingnews
