Η κίνηση της ΤτΕ να μειώσει το όριο στο ELA στα 77,9 δισεκ. θεωρείται εύλογη καθώς οι τράπεζες ανακεφαλαιοποιήθηκαν και τα νέα κεφάλαια χρησιμοποιούνται ως collaterals για ρευστότητα.
Τα κεφάλαια μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως ρευστότητα, η ρευστότητα δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως κεφάλαιο.
Τα 14 δισεκ. της ανακεφαλαιοποίησης θα χρησιμοποιηθούν ως collaterals και έτσι θα μειωθεί περαιτέρω το ELA.
Όμως οι τράπεζες αντλούν ρευστότητα μεταξύ 115 και 118 δισεκ. από το ευρωσύστημα στα 77,9-82 δισεκ. το ELA και 36 δισεκ. απευθείας χρηματοδότηση από την ΕΚΤ πληρώνοντας 3 επιτόκια.
Επιτόκιο ELA στο 1,55% που σημαίνει ότι οι τράπεζες σε ετήσια βάση για το 2015 θα πληρώσουν συνολικά 1 δισεκ. ευρώ σε τόκους μόνο για το ELA.
Επιτόκιο ΕΚΤ στο 0,05% που σημαίνει ότι οι τράπεζες για το 2015 έχουν πληρώσει σε τόκους 18 εκατ ευρώ.
Επιτόκιο 3,5% μέσω των εγγυήσεων που παρέχει το ελληνικό δημόσιο στις τράπεζες.
Είναι προφανές λοιπόν ότι οι τράπεζες αυτή την εξάρτηση από το ευρωσύστημα ειδικά το ELA το πληρώνουν ακριβά.
Πως θα μειωθεί το ELA και συνολικά η εξάρτηση από το ευρωσύστημα;
Για να υπάρξει μια αποκλιμάκωση από τα 118 στα 68 δισεκ. της ρευστότητας ELA και απευθείας εξάρτηση από την ΕΚΤ απαιτούνται 4 κινήσεις.
1)Η χρήση των κεφαλαίων από την ανακεφαλαιοποίηση
2) Να μειωθεί το haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών ειδικά στο ELA.
3) Είτε να αρθούν τα capital controls σενάριο πιθανό προς τα μέσα του 2016 ή να υιοθετηθεί η πρόταση για κάθε νέα κατάθεση να μην ισχύουν τα capital controls.
4)Να ανοίξουν οι διατραπεζικές αγορές, τα repos σε διατραπεζική βάση και διασυνοριακή και βεβαίως οι ελληνικές τράπεζες να εκδώσουν καλυμμένες ομολογίες.
Από 33% να μειωθεί κάτω από 19% του ενεργητικού η εξάρτηση από το ευρωσύστημα
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν δανειστεί από την ΕΚΤ συνολικά 118 δισεκ. εκ των οποίων 82 δισεκ. ELA και 36 δισεκ. απευθείας από την ΕΚΤ.
Τα 118 δισεκ. αντιστοιχούν στο 34% του ενεργητικού των τραπεζών και στόχος είναι να υποχωρήσει η εξάρτηση κάτω του 15% του ενεργητικού δηλαδή στα 50 δισεκ. ευρώ ή κάτω από 19% αρχικά και εν συνεχεία κάτω από 15% του ενεργητικού;
Πρόκειται για μια μείωση στα 68 δισεκ. ευρώ από 118 δισεκ.
Μπορεί να υπάρξει μείωση 50 δισεκ. στην εξάρτηση των τραπεζών από το ευρωσύστημα;
Α)Από την ανακεφαλαιοποίηση θα μειώσουν την εξάρτηση 14 δισεκ.
Β)Από την μείωση των haircut στα collaterals θα μειωθεί το ELA κυρίως κατά 15 δισεκ.
Η επιτυχής ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών αλλάζει πλήρως τα δεδομένα – προς το θετικότερο – όσον αφορά τις εγγυήσεις για το ELA και συνολικά την έκθεση των τραπεζών στο ELA.
Οι ελληνικές τράπεζες για τα 118 δισεκ. που δανείζονται από το ευρωσύστημα έχουν παράσχει εγγυήσεις 37 δισεκ. στην ΕΚΤ, περίπου 158 δισεκ. για ELA και 15 δισεκ. πρόσθετες εγγυήσεις συνολικά δηλαδή 210 δισεκ. ευρώ.
Με την επιτυχή ολοκλήρωσης των ανακεφαλαιοποιήσεων πέραν του γεγονότος ότι θα βελτιωθούν εντυπωσιακά οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας θα συμβεί και κάτι άλλο πολύ ουσιώδες για τις τράπεζες.
Θα μειωθεί το ELA αισθητά τουλάχιστον 14-15 δισεκ.
Παράλληλα λόγω της αυξημένης φερεγγυότητας των ελληνικών τραπεζών η ΕΚΤ θα εξετάσει και θα υλοποιήσει την μείωση των haircuts στα collaterals των ελληνικών τραπεζών.
Υπενθυμίζεται ότι στις 6 Ιουλίου του 2015 η ΕΚΤ είχε αυξήσει κατά 10% μεσοσταθμικά αλλά σε ορισμένες περιπτώσεις έφθασε στο 18% το κούρεμα των εγγυήσεων που παρείχαν οι ελληνικές τράπεζες.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
Οι ελληνικές τράπεζες διέθεταν απόθεμα εγγυήσεων 19 δισεκ. ευρώ για ρευστότητα μέσω ELA και απέμειναν μετά το haircut με 5-6 δισεκ. που είναι και το τελευταίο απόθεμα εγγυήσεων.
Γ)Με την άρση των capital controls θα μπορούσαν να αυξηθούν οι καταθέσεις κατά 10 δισεκ. ευρώ
Δ)Με εκδόσεις ομολογιακών ή καλυμμένων ομολόγων και διατραπεζική οι τράπεζες θα μπορούσαν να αντλήσουν ρευστότητα περίπου 10 δισεκ.
Συνολικά από τις 4 περιπτώσεις 14 +15 +10 +10 δισεκ. συνεπάγεται ότι θα μπορούσε η εξάρτηση από το ευρωσύστημα να μειωθεί κατά 50 δισεκ. ευρώ.
Πηγή:bankingnews
